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当时好主意:中国眼睛依赖股票成本

2019-08-13 网站地图 :57รอง

布隆伯格

这在当时听起来是个好主意:鼓励中国股市的增长,作为公司筹集资金的一种方式。 如果在这个过程中支付了一些国家创纪录的债务负担,那就更好了。

问题在于:推动零售投资者主导日常交易的市场使政策制定者容易受到难以控制的情绪波动的影响。 这是李克强总理政府现在面临的现实,因为它正在加紧努力阻止中国波动的股市出现问题。

由于上证综合指数在七个月内翻了一番,政策制定者基本保持沉默,央行行长周小川在3月份称赞股市作为筹资工具。 现在,他们的行动表现出对陷入熊市的担忧,利率降至历史新低,目标储备比率下调,货币市场现金注入和宽松的保证金贷款规则在过去一周推出。

渣打银行(Standard Chartered Plc)首席中国经济学家丁鼎表示,这种政策变化是从上周开始,一直是刺激经济的一种纪律方法的转变。 在香港。

曾在中国人民银行和国际货币基金组织工作的丁先生表示,“在政府大幅下挫之前,政府正在系统地推进”。 现在,“政府是否可以控制市场是值得怀疑的,尤其是当利率和储备金率下调无法阻止市场下滑时。”


情绪摇摆


由于对政府支持股市措施的有效性表示怀疑,保证金交易商继续解除仓位,市场情绪从贪婪到恐惧剧烈震荡。 官员们可以采取这样的安慰,即从现在这种波动中缺席的是世界第二大经济体前景的任何重大变化。

当地时间上午11点26分,上证综合指数下跌3.3%,从6月12日的峰值暴跌至27%。

澳大利亚和新西兰银行集团有限公司驻上海的经济学家周浩表示,现在称危机还为时尚早,但蝴蝶翼已经出现波动并产生连锁效应。周说,股价暴跌可能导致银行间流动性紧张,银行可能会更加谨慎地向股票投资敞口较大的公司提供贷款。


混合消息


与其他央行相比,中国人民银行缺乏透明度,使其对金融风暴的反应变得复杂。 如果没有主要政策制定者对其目标的公开叙述,投资者就可以通过国家报纸和监管机构的声明来寻求指导。

在利率和准备金率下调之后,“政府的宣传工作有意淡化了'拯救市场'的意义,这削弱了影响,”光大证券公司驻北京首席经济学家徐高本周在一份报告中写道。 “政府在未来的政策中应该更加高调。”

华盛顿布鲁金斯学会(Brookings Institution)高级研究员,国际货币基金组织中国分部前负责人埃斯瓦尔普拉萨德(Eswar Prasad)表示,官员鼓励发展股票市场,作为公司融资和储蓄者获取更高回报的途径。 他表示,股票市场似乎已经成为支撑投资和消费,产生股票泡沫和风险的重要工具。


'重大风险'


“利用股票市场作为短期经济刺激的工具,对金融市场发展和均衡增长的长期目标构成重大风险,”普拉萨德说。 “最近几个月放松货币政策的措施似乎推动了股市的上涨,但在逆转经济疲弱势头的过程中获得了有限的牵引力。”

监管机构宣布的新规定使房地产成为保证金交易商可接受的抵押品形式,他们向证券公司借钱以扩大其股票投注。 这意味着如果股价下跌得足够多,那些承诺回家的个人投资者可能会失去它们。

法国巴黎银行(BNP Paribas SA)驻北京的宏观经济研究主管陈兴东表示,“仍然不知道银行资金涉及非正式保证金交易的金额和范围。” “这是中国股市历史上前所未有的局面。 股市泡沫部分被看得见的手所夸大,然后泡沫破灭,引起恐慌。“

陈说,如果市场情绪发生变化,公司出售股票将更加困难,而这些股票有可能波及其他资本市场。


没有传染


中国社会科学院研究员张斌表示,尽管如此,股价暴跌可能不会刺激传染或更广泛的金融和经济困境,该研究机构是为政府提供建议的中国社会科学院研究机构。

张说,正如香港货币当局过去所做的那样,官员们可以通过利用公共资源来支持股票来应对股市动荡。

“但政府必须非常小心这样做,并且非常明确地解释公共资金是为了整个国家而不是一些脾气暴躁的股票投机者,”他说。

投资策略师安迪•罗斯曼(Andy Rothman)在旧金山的马修斯亚洲公司(Matthews Asia)监管320亿美元的投资策略师表示,与那些使用保证金的交易商相关的系统性危险将被遏制,因为在这些投资者中“很少涉及大量资金”。


'很紧张'


“政策制定者关注的是创造一个更加稳定和稳固的股票市场,”罗斯曼说。 “他们对股市下跌的步伐感到非常紧张。 我认为他们计划降息,但提出了尝试和影响市场的时机。“

纽约Marketfield资产管理有限责任公司首席执行官Michael Shaoul表示,中国股市大幅下挫使他最近陷入困境,但经济“距离分崩离析还有很长的路要走”,监管机构正在采取更多的亲市场脚步。

“但这不会控制市场的走向,”负责监管50亿美元的Shaoul说,其中包括香港上市的中国股票。 “如果他们有一个向公众开放的市场,他们就已经了解了他们的权力限制。 他们可以影响情绪,但他们无法控制情绪。“

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(责任编辑:卫斯理)
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